本文摘要：纲目产地供应完全恢复、电厂日乏减少受限、港口库存坐落于高位，动力煤期货1809合约在650元/吨一线持续承压。

纲目产地供应完全恢复、电厂日乏减少受限、港口库存坐落于高位，动力煤期货1809合约在650元/吨一线持续承压。动力煤期价上行的驱动在于现货市场承压，而当前，现货价格暴跌趋势早已具体。产地供应完全恢复年初以来，煤炭供应持续减少。

全国范围内，15月，原煤产量为13.9亿吨，总计同比增加4%。三个煤炭主产区的产量数据表明，15月，陕西煤炭产量为2.3亿吨，总计同比增加15.3%；内蒙古产量为3.72亿吨，总计同比增加5.8%；山西产量为3.4亿吨，总计同比增加0.8%。由此可见，陕西和内蒙古是今年跃进的主力省份，以国有重点煤矿居多的陕西，煤矿跃进力度更为显著。

从内蒙古的生产看，环保组巡视阶段性完结，当地产量有了一定程度的减少。目前，准格尔旗部分露天矿完全恢复生产，库存开始积累，造成产地动力煤价格暴跌515元/吨。

电厂日乏减少受限前期部分多头指出，夏季的用电高峰将性刺激电厂减少动力煤消耗量，进而推升动力煤现货价格。然而，目前来看，电厂日乏减少幅度并不及预期。

近期一期的数据表明，六大发电集团日均耗煤量为73.84万吨，相比2017年同期的71.84万吨，增幅为2.7%。但是，7月初，六大发电集团日均耗煤量为78.1万吨，而2017年同期为59.96万吨，增幅为30.2%。

环比数据表明，相比于7月初六大发电集团日均耗煤量高点的78.12万吨，近期一期的日耗量不增反降，并没经常出现2017年7月耗煤量持续减少的现象。电厂日乏减少受限主要有两方面原因，其一是天气因素，其二是工业因素。天气方面，南方持续降雨，水电发力对火力发电构成替代。

近期一期的三峡水电出库流量超过42800立方米/秒，较2017年同期的26500立方米/秒大幅度提高。三峡水电站出库流量的减少意味著长江流域水电站的发电量下降。同时，降水也造成部分地区气温下降较慢，迎峰度夏的用电高峰经常出现优惠。工业方面，中美贸易摩擦变换国内宏观去杠杆，工业企业在生产决定上展现出出有慎重性，这造成工业用电市场需求如期得到提高。

另外，环保的严苛监管也激化了工业用电的减少。以唐山为事例，为了解散74城市空气质量名列倒数第一，唐山市拒绝展开环保攻坚战，辖区内的钢厂、焦化厂皆有政策性限产拒绝，该区域内的工业企业用电负荷随之下降。

煤炭港口库存正处于高位近期数据表明，秦皇岛煤炭库存为692.5万吨，正处于高位水平。目前，长江口煤炭库存合计早已超过461万吨，相比2月初减少271万吨。港口库存持续减少，加之现货价格也正处于高位，市场成交价下滑。

近期一期的六大发电集团煤炭库存为1508.58万吨，多达1500万吨的库存萌生了电厂的补库热情。综上所述，三重利空起到下，动力煤现货价格承压，进而造就期货1809合约上行。

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